如今，微電網(wǎng)的投資正在增加，作為向電網(wǎng)覆蓋范圍之外的客戶提供清潔、可靠和負(fù)擔(dān)得起的電力基礎(chǔ)設(shè)施，遠(yuǎn)程微電網(wǎng)終于開始引起人們的關(guān)注。

隨著早期階段的私有投資開始流入這個(gè)空間，投資者需要避開不可避免的炒作和失望周期，并重新調(diào)整他們的期望，讓他們看到微型電網(wǎng)的真正意義，那就是建立長(zhǎng)期的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。

在撒哈拉以南的非洲地區(qū)，微電網(wǎng)已獲得超過2.5億美元的投資，其計(jì)劃的投資總額超過40億美元。大部分資金來自綠色氣候基金和非洲開發(fā)銀行。2016年9月，德意志銀行通過綠色氣候基金啟動(dòng)了綠色能源通用項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在到2030年提供35億美元的債務(wù)融資，其中包括在該地區(qū)建設(shè)10,000多個(gè)太陽能微電網(wǎng)。

在隨后的幾個(gè)月中，非洲開發(fā)銀行(ADB)將提供共計(jì)超過1.6億美元資金，致力于以微電網(wǎng)為重點(diǎn)的獲取能源努力，其方案包括：非洲可持續(xù)能源基金、綠色小型電網(wǎng)市場(chǎng)發(fā)展計(jì)劃以及能源包容性離網(wǎng)能源獲取基金設(shè)施。最后，到2025年，亞行的非洲新能源新政將目標(biāo)鎖定在7500萬個(gè)新的離網(wǎng)連接上。

但這不僅僅是公共資金進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。盡管過去沒有私有投資者對(duì)此感興趣(過去五年中，企業(yè)級(jí)投資總額不到1億美元)，但現(xiàn)在有了吸引私有投資的新嘗試，其中包括Facebook的微電網(wǎng)投資加速器(MIA)。MIA是第一個(gè)專注于將私有投資部署到微電網(wǎng)項(xiàng)目管道中的投資工具。

MIA計(jì)劃從早期投資者那里獲得5000萬美元的資金，其目標(biāo)是在2023年前籌集1.15億美元的資金。這并非孤例。Husk Power Systems公司最近從殼牌科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司向撒哈拉以南非洲地區(qū)的微型電網(wǎng)籌集了2000萬美元，而OMC公司與三井在印度的項(xiàng)目達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。一大批非傳統(tǒng)投資者一直在對(duì)不同部分的離網(wǎng)空間進(jìn)行戰(zhàn)略投資，其動(dòng)機(jī)各不相同。

隱現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

就其表面而言，這是一件好事。沒有微電網(wǎng)，就不能提供電能。事實(shí)上，CrossBoundary公司最近的分析表明，微電網(wǎng)是目前撒哈拉以南非洲地區(qū)1億人成本最低的電力解決方案。多邊開發(fā)銀行的參與、技術(shù)援助計(jì)劃以及初步的私有投資已經(jīng)幫助啟動(dòng)了一個(gè)能夠兌現(xiàn)承諾的市場(chǎng)。

然而，如果回報(bào)預(yù)期不能很快重新調(diào)整，這些資源將難以找到一個(gè)可供銀行使用的項(xiàng)目渠道?，F(xiàn)實(shí)情況是，如果沒有針對(duì)性強(qiáng)的干預(yù)措施，就將面臨一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，即這個(gè)資金將不被部署。

幸運(yùn)的是，人們可以從中獲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。早在2009年，風(fēng)險(xiǎn)投資過熱導(dǎo)致了清潔能源初創(chuàng)公司的投資熱潮，該公司在2006年至2011年期間在該領(lǐng)域投入了250億美元的資金，其中一半以上從未收回。新清潔技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的數(shù)量、投資量，以及該部門在風(fēng)險(xiǎn)投資總投資中的份額都急劇下降。由此造成的破壞性影響很大，風(fēng)險(xiǎn)投資商聲稱不會(huì)再觸及該板塊，對(duì)清潔技術(shù)的投資大多擱置。

這是一個(gè)錯(cuò)失期望的經(jīng)典案例。該行業(yè)固有的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)情況與風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)期和偏好不符。顯然，微電網(wǎng)市場(chǎng)還沒有進(jìn)行炒作，總體資金少得可憐。但是，就像風(fēng)險(xiǎn)投資清潔技術(shù)1.0一樣，人們的確看到投資者的期望與當(dāng)今微電網(wǎng)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)之間的矛盾。它無法承受類似的反彈，可能會(huì)減少更廣泛的能源獲取努力，并阻礙該行業(yè)多年來的發(fā)展和增長(zhǎng)。

以下有四個(gè)指導(dǎo)思想來確保微電網(wǎng)發(fā)展不會(huì)受這種情況的影響。

1.適當(dāng)調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)的回報(bào)預(yù)期

調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)的回報(bào)預(yù)期是首先要做的事情。投資者需要看到他們部署的微電網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。

這就是為什么新興經(jīng)濟(jì)體融資微電網(wǎng)面臨挑戰(zhàn)的原因。目前，大多數(shù)私營(yíng)微電網(wǎng)項(xiàng)目需要長(zhǎng)期的資金投資(10至15年)，其成本低廉才可行。發(fā)展中國(guó)家的當(dāng)?shù)劂y行通常不愿意或無法提供長(zhǎng)期貸款，這可能是因?yàn)樗麄內(nèi)狈Y金，或者因通貨膨脹率高或不確定而無法承擔(dān)損失。在許多新興經(jīng)濟(jì)體中，商業(yè)貸款的利率可能超過15%，并且對(duì)抵押品的要求很高。而且由于市場(chǎng)仍在萌芽狀態(tài)，回報(bào)差異很大，其商業(yè)模式仍有待證明。最終，他們可能會(huì)接近基礎(chǔ)設(shè)施級(jí)的回報(bào)。

如今，這些基本條件因高昂的融資成本而變得更加嚴(yán)重，平均每千瓦時(shí)增加約0.50美元至1.00美元的成本。例如，在東非的商業(yè)銀行可能需要高達(dá)40%的資本支持才能進(jìn)行長(zhǎng)期的無追索權(quán)項(xiàng)目融資，而利率可能高達(dá)20%。迄今為止，大多數(shù)微電網(wǎng)完全依靠股權(quán)或贈(zèng)款融資而不是商業(yè)債務(wù)運(yùn)營(yíng)，通過將開發(fā)商資本與微電網(wǎng)資產(chǎn)捆綁在一起，從而阻礙了市場(chǎng)增長(zhǎng)，而且投資回報(bào)期較長(zhǎng)。

2.在管道開發(fā)的早期階段進(jìn)行投資

如今大部分投資都集中在銀行項(xiàng)目上，這些項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)展到可以承擔(dān)項(xiàng)目級(jí)債務(wù)的程度。要達(dá)到這一點(diǎn)，需要大量的股權(quán)和高風(fēng)險(xiǎn)資金來生產(chǎn)高質(zhì)量的項(xiàng)目。其中一個(gè)問題是如今沒有企業(yè)擁有這項(xiàng)任務(wù)。因此，缺乏大規(guī)模、高質(zhì)量的管道，這將使那些尋求微電網(wǎng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)的企業(yè)難以部署資金。

然而，如今的戰(zhàn)略干預(yù)主要集中在早期項(xiàng)目開發(fā)上，不僅會(huì)開發(fā)出更加強(qiáng)大的管道，而且由于資金在項(xiàng)目開發(fā)周期結(jié)束后等待，它們也將高度杠桿化。這些都是開發(fā)銀行和尋求建立市場(chǎng)的基金會(huì)的優(yōu)秀內(nèi)部績(jī)效指標(biāo)。

這些努力的好例子包括與美國(guó)海外私有投資公司有關(guān)的非洲清潔能源金融和印度清潔能源金融計(jì)劃，這兩個(gè)計(jì)劃都提供了早期項(xiàng)目準(zhǔn)備支持。這種支持證明，對(duì)適度投資的巨大影響力是可能的，并有助于推動(dòng)一系列銀行項(xiàng)目。

為了解決這個(gè)問題，金融中介機(jī)構(gòu)也構(gòu)建了混合金融基金，它允許像Facebook公司這樣的非商業(yè)投資者的一級(jí)損失“初級(jí)”資本承擔(dān)一部分前期風(fēng)險(xiǎn)，甚至使用回報(bào)來對(duì)沖未來資金的風(fēng)險(xiǎn)。這允許商業(yè)投資者以更有利于市場(chǎng)的條件進(jìn)行投資，并產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，為整個(gè)能源接入部門的投資打開大門。

3.耐心等待發(fā)展

這個(gè)市場(chǎng)發(fā)展需要時(shí)間。投資者不僅需要將他們的回報(bào)預(yù)期與市場(chǎng)目前的產(chǎn)出結(jié)合起來，他們還需要認(rèn)識(shí)到，由于這些最終是公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，所以投資者需要比其他離網(wǎng)市場(chǎng)段長(zhǎng)得多。

除了延期貸款期限之外，開發(fā)商仍然獲得經(jīng)驗(yàn)，并降低學(xué)習(xí)曲線，并且在某些情況下，沒有競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)樾逻M(jìn)入者仍在涌入。人們可以看到強(qiáng)大的生態(tài)系統(tǒng)的開端，但真正有競(jìng)爭(zhēng)力的玩家知道私有市場(chǎng)剛剛開始升溫。

因此，在這個(gè)早期階段，短期內(nèi)大多數(shù)地區(qū)可能繼續(xù)需要公開的首次融資，至少在證明商業(yè)可行性之前是這樣。還需要低于市場(chǎng)回報(bào)率的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)，與純粹的贈(zèng)款融資形成對(duì)比的是，其股權(quán)能夠以與微電網(wǎng)時(shí)間表和回報(bào)相對(duì)應(yīng)的方式進(jìn)行投資，同時(shí)支持商業(yè)可行性的進(jìn)展。來自發(fā)展金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)也可以用于類似的目的。

4.標(biāo)準(zhǔn)化、實(shí)用主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)性逆向拍賣

近來清潔技術(shù)歷史上最強(qiáng)有力的教訓(xùn)之一是具有競(jìng)爭(zhēng)力的逆向拍賣能力，以壓低價(jià)格并擴(kuò)大新市場(chǎng)。GTM Research即將開展的工作表明，當(dāng)拍賣透明并且定期實(shí)施時(shí)，這些計(jì)劃會(huì)更加成功，因?yàn)樗鼈冊(cè)试S開發(fā)商計(jì)劃供應(yīng)鏈，并且競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

為分布式能源服務(wù)公司制定監(jiān)管政策的公用事業(yè)部門應(yīng)該將拍賣及其采購(gòu)目標(biāo)和降低成本的能力作為綜合電氣化計(jì)劃的一部分。結(jié)合一系列標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)格，透明的國(guó)家級(jí)競(jìng)爭(zhēng)性逆向拍賣可促進(jìn)私有市場(chǎng)的更快擴(kuò)大，并允許擁有較高門門檻的大型金融家更容易參與。

他們還可以集中初步的努力和現(xiàn)場(chǎng)篩選，并確定明確的關(guān)稅結(jié)構(gòu)，確保成本反映的關(guān)稅制定。在近期內(nèi)，這些計(jì)劃必須反映當(dāng)前的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況，并且可以專注于具有長(zhǎng)期合同使用期(10年以上)的獨(dú)立試點(diǎn)拍賣的基于結(jié)果的融資，或者激勵(lì)開發(fā)商提供其他增值服務(wù)如生產(chǎn)用途設(shè)備、冷鏈應(yīng)用或交流能源系統(tǒng)。

最終，這些都不會(huì)破壞微電網(wǎng)的部署——這只會(huì)破壞新興市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率，而沒有足夠的公共風(fēng)險(xiǎn)。人們普遍認(rèn)為微電網(wǎng)行業(yè)尚處于起步階段，但隨著其迅速成熟，其發(fā)展前景廣闊。進(jìn)入市場(chǎng)空間的投資者將會(huì)明智地調(diào)整他們的期望，因此微電網(wǎng)市場(chǎng)可能不會(huì)是清潔技術(shù)1.0的風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的續(xù)集。